Čo robiť, keď trhy padajú? Predať, čakať alebo dokupovať?

Keď trhy padajú, telefón v kancelárii zvoní najviac. Otázka je vždy rovnaká: „Nemám to radšej predať, kým to klesne ešte viac?“ Rozumiem jej, červené čísla vo výpise bolia. Odpoveď je ale skoro vždy rovnaká, a stojí za to vedieť prečo skôr, než pokles príde. Rozhodnutia urobené v strachu bývajú tie najdrahšie.

Poklesy sú normálny stav, nie výnimka

Svetové akciové trhy klesnú o 10 % takmer každý rok a o 20 a viac percent zhruba raz za päť až sedem rokov. Nie je to porucha trhu, je to jeho cena za dlhodobý výnos. Tri väčšie poklesy z poslednej doby:

Široké akciové indexy, zaokrúhlené, orientačne. Návrat vrátane reinvestovaných dividend.

Dôležité je, čo v tabuľke nie je: ani jeden z poklesov neskončil trvalou stratou pre toho, kto držal široko rozložené portfólio a nepredal. Trvalú stratu vyrobil až predaj.

Čo pokles urobí s pravidelným investorom

Kto investuje pravidelne, kupuje v poklese za rovnakú sumu viac podielov. Pokles je preňho zľava, nie katastrofa. Sto eur mesačne pri cene o štvrtinu nižšej kúpi o tretinu viac podielov, ktoré sa pri návrate trhu zhodnotia celé. Práve roky poklesu robia z pravidelného investovania veľkú časť výsledku, hoci v tom čase to tak nevyzerá.

Kto začal pravidelne investovať začiatkom roka 2022 a vydržal, videl prvý rok len červené čísla. O dva roky neskôr bol v pluse, lebo väčšinu podielov kúpil lacnejšie, než sa neskôr predávali. Kto v decembri 2022 predal, stratu si zamkol.

Tri možnosti a čo z nich vyplýva

• Predať. Zamkne stratu a vyrobí druhý problém: kedy sa vrátiť. Dno sa dá rozpoznať až spätne a najlepšie dni trhu prichádzajú tesne po tých najhorších. Kto je vonku, nechytí ich. Navyše predaj do roka od nákupu prichádza o daňové oslobodenie.
• Čakať. Pre väčšinu ľudí správna odpoveď. Nič nerobiť je pri poklese rozhodnutie, ktoré vyžaduje najviac disciplíny a najmenej práce.
• Dokupovať. Ak máte rezervu a voľné peniaze navyše, pokles je príležitosť. Nie z rezervy a nie na dlh. Pravidelný investor dokupuje automaticky, o nič sa nemusí starať.

Kedy je predaj napriek tomu správny

Sú situácie, v ktorých treba predať bez ohľadu na to, čo robí trh:

• Peniaze budete potrebovať do dvoch rokov. Potom do akcií nepatrili od začiatku a pokles to len odhalil. Poučenie: krátkodobé peniaze patria na účet.
• Držíte zlý nástroj. Jedna akcia, jeden sektor, tematický fond alebo poistka „so sporením“ s vysokými poplatkami. Tu nejde o trh, ale o nástroj. Presun do široko rozloženého portfólia dáva zmysel aj v poklese.
• Zmenila sa vaša situácia. Výpadok príjmu, rozvod, choroba. Vtedy sa mení plán, nie preto, že klesol trh, ale preto, že sa zmenil život.

Ak ani jedno neplatí, pokles nie je dôvod na zmenu plánu. Plán, ktorý sa mení podľa nálady trhu, nie je plán.

Ako sa pripraviť skôr, než pokles príde

Pokoj v poklese sa nevyrába v poklese, ale predtým:

1. Rezerva bokom. Tri až šesť mesiacov výdavkov na účte znamená, že investíciu nikdy nemusíte predať pod tlakom.
2. Horizont nad päť rokov. Peniaze na desať rokov majú čas každý doterajší pokles prečkať.
3. Rozloženie. Stovky až tisíce firiem v indexe. Jedna firma vie zmiznúť, svetová ekonomika nie.
4. Plán na papieri. Napíšte si vopred, čo urobíte pri poklese o 20 %: nič, alebo dokúpim. Rozhodnutie urobené v pokoji platí aj v strachu.
5. Menej pozerania. Kto kontroluje portfólio denne, vidí každý pokles. Kto raz za štvrťrok, vidí trend.

V čase poklesu pribúdajú ponuky „bezpečných“ produktov s garanciou, ktoré vraj pokles nepostihne. Prestup z rozloženého portfólia do drahej poistky alebo do dlhopisu neznámej firmy uprostred poklesu je spravidla najhoršie možné načasovanie: predávate lacno a kupujete produkt, ktorý má vlastné, väčšie riziko.

Ako to vyzerá v praxi

V rokoch 2020 a 2022 som s klientmi prešiel desiatky rozhovorov, ktoré začali vetou o predaji. Takmer nikto nakoniec nepredal, a takmer všetci boli o dva roky neskôr radi. Veľká časť hodnoty poradcu či poradkyne v poklese nie je výber fondu, ale to, že vás v ten deň nikto nenechá urobiť rozhodnutie, ktoré budete ľutovať.

Zhrnutie

• Poklesy o 10 až 20 % sú bežná súčasť investovania, doteraz každý väčší pokles trh časom vyrovnal.
• Predaj v poklese mení dočasnú stratu na trvalú a vyrába problém, kedy sa vrátiť.
• Pravidelný investor v poklese kupuje lacnejšie, dokupovať má zmysel len z voľných peňazí.
• Predať treba len vtedy, keď peniaze potrebujete do dvoch rokov, držíte zlý nástroj alebo sa zmenil váš život.
• Pokoj sa pripravuje vopred: rezerva, horizont, rozloženie a plán na papieri.