Warren Buffett: V investovaní nikdy nehazardovalo toľko ľudí ako dnes

Pred niekoľkými týždňami sa konalo výročné stretnutie akcionárov Berkshire Hathaway. Je to jedno z mála podujatí, kde môžete hodiny počúvať ľudí, ktorí o peniazoch premýšľajú celý život. Tento rok bol špeciálny. Warren Buffett sa prvýkrát ocitol v novej roli, keďže k 1. januáru tohto roka odovzdal pozíciu CEO svojmu nástupníkovi Gregovi Abelovi. Zároveň absolvoval špeciálny rozhovor pre CNBC, ktorému sa v článku venujem viac.

Kostol a kasíno pod jednou strechou

Počúvať investičnú legendu v osobnom rozhovore bolo pre mňa ako pohladenie po duši.

Buffett je veľmi otvorený, až osobný a v 25-minútovom rozhovore sa dotýka aj tém ako manželstvo či jadrová vojna. Najzaujímavejšie však boli pohľady na aktuálne dianie na investičnom trhu.

Buffett v rozhovore hovorí o investovaní ako o navštevovaní kostola alebo kasína.

Buffettov obraz je jednoduchý, ale presný: Trh nie je jedno miesto. Hovorí, že je ako kostol, ku ktorému je pristavané kasíno. Prechod medzi nimi je voľný.

Sú to dve miestnosti pod jednou strechou. V kostole prebieha skutočné, dlhodobé investovanie – kupujeme podiely na reálnych firmách a dávame im čas, aby pre nás pracovali. V kasíne sa stávkuje na to, kam sa pohne cena v najbližších hodinách alebo dňoch. Obe miestnosti existujú odjakživa a ľudia medzi nimi voľne prechádzajú.

Čo sa podľa Buffetta zmenilo, nie je existencia kasína. Zmenilo sa to, koľko ľudí doň prúdi. Pribúda ľudí v kostole aj v kasíne, no chuť hazardovať je rekordná. Sám to zhrnul tak, že ľudia ešte nikdy neboli v hazardnejšej nálade než dnes.

Buffett to povedal úplne priamo: „We've never had people in a more gambling mood than now.“ (voľný preklad: „Ešte nikdy neboli ľudia naladení hazardovať tak ako dnes.“)

Celý rozhovor Warrena Buffetta pre CNBC (Becky Quick), 2. máj 2026. Pozrieť originál na CNBC

„Prirovnal som trh ku kostolu, ku ktorému je pristavené kasíno. Ľudia sa medzi nimi presúvajú. Povedal by som, že je viac ľudí v kostole aj viac ľudí v kasíne, ale kasíno sa stalo veľmi príťažlivým. Ak kupujete alebo predávate jednodňové opcie, to nie je investovanie ani špekulovanie. Je to hazard. Úplne.“

– Warren Buffett, CNBC, 2. máj 2026 (voľný preklad)

Ďalšie Buffettove myšlienky

Ak vás zaujímajú financie alebo si len chcete nasať atmosféru a zažiť legendu „na vlastné uši a oči“, veľmi odporúčam pozrieť si celé video. Mňa osobne veľmi bavilo zachytávať nuansy Buffettových vyjadrení.

Myšlienky, ktoré ma najviac zaujali, zoradené podľa času vo videu:

• 1:17 – Svet je plný ľudí, čo niečo núkajú. Treba však hľadať niekoho, koho ponuka dáva zmysel. A ďalších 20 000 pokojne ignorovať.
• 2:21 – Spomienka na Thomasa Watsona a jeho myšlienka, že sa drží len toho, čomu rozumie a je v tom dobrý.
• 3:56 – Pasáž, ktorej sa venujem aj v článku a prirovnáva investičný trh ku kostolu s kasínom.
• 7:08 – Odlišné správanie obchodníkov, a to najmä počas kríz, keď nikto nedvíha telefóny (práve vtedy, keď to má obrovský zmysel).
• 23:30 – V úplnom závere dostáva Warren Buffett priestor na jednu myšlienku pre všetkých svojich sledovateľov – odporúčam pozrieť.

V prostrednej časti videa sa Buffett ešte venuje témam ako inflácia, nástupníctvo na CEO pozíciách vo firmách, ktoré vlastní Berkshire Hathaway, ale aj vo vlastnej firme. Vysvetľuje, prečo si vybral Grega Abela, a komentuje jeho a svoj vzťah k USA.

Kde končí investovanie a začína hazard

Buffett pridal príklad, ktorý hranicu medzi oboma miestnosťami ukazuje úplne jasne. Jednodňové opcie – nákup a predaj kontraktov, ktoré exspirujú v ten istý deň – podľa neho nie sú ani investovaním, ani špekuláciou. Je to čistý hazard. Nikto totiž nevie vysvetliť, prečo kupuje niečo, čo o pár hodín zanikne, okrem nádeje, že to rýchlo predá drahšie.

Aby bolo jasné, kam až dnešná hazardná nálada siaha, spomenul aj extrémny prípad. Človek, ktorý vopred vedel o pripravovanej vojenskej operácii, zarobil vyše 400 000 dolárov na predikčnom trhu. To už nie je ani kasíno – federálna prokuratúra ho obvinila z insider tradingu, on vinu popiera. Dobre to ukazuje, akú silu má dnes pokušenie zarobiť rýchlo a bez práce.

Jednodňové opcie, páková špekulácia, „meme“ akcie či stávky na predikčných trhoch nie sú investovaním, ani keď sa tak prezentujú. Sú to nástroje kasína. Nie je hriech do kasína zájsť, ale treba vedieť, že tam riziko nesiete vy, nie ten, kto vám hru ponúka.

Investovanie má byť nudné

Buffettov obraz nie je nový. Pred desaťročiami povedal niečo veľmi podobné Paul Samuelson, prvý Američan ocenený Nobelovou cenou za ekonómiu. A zhodou okolností siahol po tej istej metafore mesta hazardu.

Dvaja muži, medzi ktorých výrokmi je viac než pol storočia, kreslia ten istý protiklad. Skutočné investovanie je pomalé, tiché a na pohľad nezáživné. Ak hľadáte adrenalín, ten nájdete v kasíne – ale za adrenalín sa platí. Práve tá nuda môže byť znakom, že stojíte v správnej miestnosti.

„Investovanie má byť nudné. Nemá byť vzrušujúce. Má byť skôr ako sledovať schnúcu farbu alebo rastúcu trávu. Ak chcete vzrušenie, vezmite 800 dolárov a choďte do Las Vegas.“

– Paul Samuelson

Čo dnes vidím v kancelárii

Presne toto napätie cítim v praxi čoraz silnejšie. Ľudia za mnou prichádzajú s tým, že si chcú rôzne veci „skúsiť sami“. Otvoriť si obchodný účet a zaobchodovať. Kúpiť krypto, lebo niekomu vraj zarobilo. Naskočiť na zlato vo chvíli, keď je vo všetkých správach a keď o ňom hovorí aj sused. Prípadne sa idú učiť investovať sami, lebo videli finfluencerov hovoriť, aké je to jednoduché.

Rozumiem tomu lákadlu. Príbeh o rýchlom a ľahkom zisku je vždy pútavejší než graf, ktorý 20 rokov pomaly rastie. Lenže to, čo mnohí opisujú, je takmer vždy návšteva kasína – aj keď to nazývajú investovaním. A čím viac sa to tak nazýva, tým ľahšie zabudneme, že pravidlá kasína sú iné ako pravidlá kostola.

Sprievodcovia, ktorí vás vedú do kasína

Tu sa dostávam k veci, ktorá ma aktuálne vyrušuje asi najviac. Trh sa na sociálnych sieťach vykresľuje ako atrakcia. Mnoho tvorcov obsahu ukazuje zisky, nikdy nie straty, a sľubuje, že to ide rýchlo a ľahko. Časť z nich to asi robí v dobrej viere. Časť sú však v skutočnosti „zamestnanci kasína“, len prezlečení za sprievodcov – zarábajú na tom, že vás dovnútra privedú a udržia v hre.

Nechcem nikoho menovať ani odsudzovať. Ale pri výbere sprievodcu by som odporúčil preveriť si toto:

• Ukazuje sa aj riziko, nielen zisk? Kto hovorí len o výnosoch a nikdy o stratách, predáva sen, nie realitu.
• Sľubuje sa rýchlosť? Skutočné investovanie je nudné a pomalé. Kto sľubuje rýchle zbohatnutie, pozýva vás do kasína.
• Zarába sa na vašej aktivite? Ak niekto profituje z toho, koľko obchodujete, jeho záujmom nie je váš pokoj, ale váš neustály pohyb.

Dobrý sprievodca vás vedie k tomu, aby ste robili menej, nie viac. Pokojné investovanie je o tom, že si nastavíte stratégiu a necháte čas pracovať. Ak vás niekto neustále núti niečo robiť, sledovať, reagovať, kupovať a predávať, s veľkou pravdepodobnosťou stojíte pri vchode do kasína.

Kde stojíte vy?

Nepíšem tento článok preto, aby som kasíno zakazoval. Existuje a existovať bude, je súčasťou tej istej budovy. Nie je hriech doň občas zájsť – ak presne viete, koľko peňazí ste ochotní nechať na stole a že o ne môžete prísť.

Problém nastáva vtedy, keď si pomýlite dvere. Keď vstúpite do kasína v presvedčení, že investujete. Keď peniaze určené na dôchodok, na bývanie alebo na pokojný spánok vložíte do hry, ktorá má pravidlá kasína.

Mojou prácou je pomôcť vám rozoznať, v ktorej miestnosti práve stojíte – a väčšinu vašich peňazí pokojne usadiť v tej kostolnej časti. Tej nudnej. Tej, ktorá dlhodobo funguje. Ak si nie ste istí, kde dnes stoja vaše investície, ozvite sa mi a pozrieme sa na to spolu.